正海磁材:蛟龍得水,虎豹得幽
發(fā)布時間：2013-06-25 新聞來源：稀土英才網(wǎng)
一覽稀土英才網(wǎng)獲悉：專利權的和解具有戰(zhàn)略意義,束縛公司長遠發(fā)展的最重要的專利障礙去除
公司正式獲得日立金屬專利授權,美國市場的進入將有助于公司打開中長期成長空間。此外,高價出口產(chǎn)品占比的提升以及產(chǎn)品結構的優(yōu)化有利于公司盈利能力的提升。
過硬技術和高質量產(chǎn)品,助力公司市占率提升
獲得專利許可只是打開海外市場大門的一把鑰匙,但真正獲得下游客戶認可、獲得訂單需憑過硬的技術和高質量的產(chǎn)品。公司經(jīng)過多年積累和獨自研發(fā),已具備加入第一梯隊能力和素質。此次專利權能夠和解的本身就不排除下游客戶對正海的肯定與支持而向日立有所施壓。
募投項目投產(chǎn)恰逢其時
公司目前產(chǎn)能 4300 噸,2014 年新增2000 噸釹鐵硼募投產(chǎn)能投產(chǎn),恰逢其時,提高了公司承接訂單的能力。
燒結釹鐵硼需求前景極其廣闊我們看好燒結釹鐵硼需求的長期持續(xù)增長。根據(jù)Roskill 預測,至2015 年,釹鐵硼需求將保持12.5%的年均復合增速,而我們預計,高性能釹鐵硼需求增速則將維持在20%以上。
行業(yè)景氣復蘇,開工率大幅回升
公司開工率已于 2013 年一季度確認底部,隨著國內風電招標、吊裝量的回升,以及稀土價格回歸理性后變頻空調領域釹鐵硼需求的回轉,公司開工率已由一季度的3 成大幅回升至二季度的7 成水平;我們預計,隨著公司新增訂單的持續(xù)改善,公司下半年開工率將延續(xù)回升。
稀土價格已經(jīng)基本處于底部,未來預計緩慢持續(xù)上漲給予“推薦”評級
我們預計,公司 2013、2014、2015 年eps 分別為0.59、 0.90 和1.29 元,我們看好釹鐵硼行業(yè)的長期成長趨勢,以及公司突破專利限制后中長期成長空間的打開,我們認為公司將迎來高速成長期,給予公司“推薦”評級。
投資風險和結論的局限性。我們盈利預測及結論都是建立在下游行業(yè)需求穩(wěn)定增長的基礎上的。如果未來全球經(jīng)濟增長低迷導致釹鐵硼需求不如預期、稀土價格大幅下跌等都將造成報告中業(yè)績預期及投資結論的偏差。
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